株の選定方法については過去記事「高配当株について」でも書いたが、配当狙いでない場合の個別株の選定方法についてまとめてみた。
重視する指標
営業利益率
業界によって営業利益率の水準が異なるので、一概に言えないが、10％以上は欲しい。
5％を下回るようだと、大企業が多く、成長余地が少なくなり株価上昇が鈍化する傾向がある。
高低の判断をするには、業界ごとの営業利益率の水準は把握する必要がある。
営業利益と売上高の推移
四季報や証券会社のデータベースから過去5年間くらいの推移をみる。
営業利益と全体の売上高が前年に比べ増えているかを確認する。
営業利益と全体の売上高が上昇し続ければ、その会社が大きくなる途上だと判断でき、株価上昇要因になる。
PER（株価収益率）
低PERが割安なので望ましいが、悪い低PERもあるということが、経験上分かってきた。
PERが10倍以下だと割安と判断できるが、低PER銘柄は景気循環銘が多く、波が大きい。
業績に問題がなくても、あまり注目されない銘柄が多く、なかなか上昇しない場合が多い。
業績に問題がなく、低PERにとどまっている場合、下記の理由が考えられる。
- 一般的に名の知られていない、時価総額が小さな会社。
- 今後、売上上昇（市場拡大）が見込めないと考えられている業界。
- 不祥事があった時
ただ、好業績を続けている企業で低PERであるなら、保有していれば、市場がその会社を認知され始めた時、株価が上昇する可能性がある。
※PER=株価/1株あたり純利益
配当利回り
これもPERと同じで高配当銘柄は不人気（株価上昇が鈍い）になっている場合が多い。
配当利回りは高い方が嬉しいが、そこそこの配当利回り（1.5～2.0％）でも、毎年増配しているような株が狙い目だと考えている。
また、配当利回りは高い方が株価が下がりにくくなるが、不人気の指標でもあるので兼ね合いが難しい。
※配当利回り＝1株あたり年間配当/株価
あまり重要でない指標
ROE（株主資本利益率）
本や新聞では重要な指標として扱われているが、私はROEをあまり重視していない。
利益が同じであれば、自己資本比率が低いと、高ROEとなるからだ。
また、業界によって数値に幅があり、指標としては使いにくいと考えている。
※ROE=純利益/株主資本
自己資本比率（株主資本比率）
自己資本比率はあまり重視していない。
自己資本比率が高いということは、借入（負債）が少なく健全な経営がされていると判断できるが、そもそも、その業界の市場の拡大が見込めないため、積極的に融資を受け、事業を拡大している会社ではない、とも考えられる。
これも業界によるが、自己資本比率が20％以上で、過去5年間くらい赤字がないのであれば、問題ないと思っている。
倒産や破綻を心配する場合、PL（損益計算書）やCF（キャッシュフロー計算書）を見れば危ないかそうでないか、なんとなくの判断は出来る。
※自己資本比率＝自己資本/資産額
まとめ
以前はPERと配当利回りばかり見て割安株と思われる銘柄を買っていたが、なかなか上昇しないことが多かった。そのため、配当狙いでなく、株価値上がりを狙った銘柄選定をする場合、PERで判断すると多少割高であっても、勢いのある銘柄を選定することが大事だと考えている。
買ってみたい株に勢いがあっても、PERが50倍以上であまりにも割高であれば「買わない」という選択も重要だ。
重要と考える指標の優先順位
営業利益と売上高の推移 ＞ 営業利益 ＞ PER ＞ 配当利回り
私の場合、上記の指標を総合的に判断して、個別株の購入をおこなっている。
※投資は自己の判断において、自己責任によっておこなってください。また、本記事は特定の投資を推奨するものではありません。
コメント